بِت صغير يعلن عن تقرير الإيرادات للربع الأول من السنة المالية 2025: انخفاض في الإيرادات لكن بدء مبيعات أجهزة التعدين

أعلن أحد مشغلي العملات المشفرة مؤخرًا عن تقريره المالي للربع الأول من السنة المالية 2025. وبلغت إيرادات الشركة في الربع الأول 70.1 مليون دولار، بانخفاض قدره 41.3% على أساس سنوي، وزيادة طفيفة بنسبة 1.6% على أساس ربع سنوي. وبلغت إيرادات الأعمال الذاتية 37.2 مليون دولار، بانخفاض قدره 10.4% على أساس سنوي. وكانت الأرباح الإجمالية السلبية 3.2 مليون دولار، بمعدل هامش إجمالي قدره -4.6%، وذلك بسبب ارتفاع أسعار الكهرباء خلال فترة الجفاف في بوتان، مما أدى إلى إغلاق الشركة مؤقتًا لمناجمها المحلية. ولكن مع دخول الربع الثاني، انخفض سعر الكهرباء إلى 0.042 دولار/كيلووات ساعة.

من الجدير بالذكر أن مبيعات جهاز التعدين Seal الجديد للشركة بلغت 4.1 مليون دولار، مما يمثل بداية رسمية لأعمال مبيعات أجهزة التعدين الخاصة بها. كان EBITDA المعدل سالب 56.1 مليون دولار، مقارنة بـ 27.3 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. بلغ صافي الربح هذا الربع 410 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى القيمة العادلة المعكوسة للسندات القابلة للتحويل السابقة (448.7 مليون دولار) وخيارات USDT (58.4 مليون دولار).

بلغت الحسابات المدفوعة مسبقًا للشركة 3.82 مليار دولار أمريكي، وقد غطت بالكامل الأموال المطلوبة لأقصى كمية من الشرائح. بدأت شحنات جهاز التعدين Seal02، وسيتحدد تقدم العمليات الذاتية والمبيعات لاحقًا وفقًا لاستراتيجية أسعار المنافسين. في حالة حدوث منافسة شديدة، ستقوم الشركة بإعطاء الأولوية لتشغيل مناجمها الخاصة. كما تم الانتهاء من إنتاج الشرائح لجهاز التعدين Seal03، وهو في مرحلة الاختبار حاليًا، ومن المتوقع أن يتم تشغيله في المناجم الذاتية وبدء المبيعات في نهاية الربع الثالث حتى الربع الرابع من هذا العام.

بالنسبة لسياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، ستكمل الشركة إنشاء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية في الربع الثاني. بعد ذلك، ستستخدم المبيعات في أمريكا الشمالية التجميع المحلي، وعلى الرغم من أن التكاليف قد ارتفعت قليلاً، إلا أن التأثير مقارنة بالرسوم الجمركية الحالية في جنوب شرق آسيا ضئيل جداً. بينما ستلبي مصانع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات المناجم في المناطق غير الأمريكية.

تستمر الشركة في دفع البنية التحتية العالمية للطاقة بسرعة. من المتوقع أن تقترب القدرة الكهربائية المتاحة العالمية من 1.6GW بنهاية الربع الثاني، ومن المحتمل أن تصل إلى 1.8GW بنهاية العام. حتى أبريل، وصلت معدل التجزئة لمناجم الشركة إلى 12.5Eh/s، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن يتجاوز 40Eh/s بنهاية العام. على الرغم من أن أحدث أجهزة التعدين Seal01 وSeal02 تم إدخالها في مناجم الشركة في مارس، إلا أن تكاليف التعدين الإجمالية للشركة لا تزال أقل من المنافسين بنسبة 20% على الأقل. مع الاستبدال الكامل لأجهزة التعدين القديمة، ستبرز ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن تشهد الإنتاجية الشهرية زيادة أسية بدءًا من الربع الثاني.

آفاق السوق وفرص الاستثمار

سعر البيتكوين يظهر اتجاهًا صعوديًا مؤخرًا، ومن المحتمل أن يتجاوز النقطة التاريخية السابقة البالغة 109,000 دولار أمريكي لكل وحدة. في ظل خلفية النزاعات التجارية الأمريكية، يتعرض الدولار لضغوط، مما يجعل البيتكوين كأصل بديل، وخصائصه كملاذ آمن تشبه الذهب تبرز بشكل متزايد. البنك الاحتياطي الفيدرالي اتخذ مؤخرًا سياسة "متوسط التضخم"، وقد يخفض أسعار الفائدة في يونيو، مما زاد توقعات خفض الفائدة من مرة واحدة إلى ثلاث مرات خلال العام، وكل هذه العوامل ستشكل دعمًا قويًا لسعر البيتكوين.

مرر جهاز التعدين بعد تعديل العمليات في الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام، على وشك دخول فترة حاسمة. ستصبح وتيرة تطوير جهاز التعدين وسرعة بدء التشغيل للمنشآت التعدينية المملوكة ذاتيًا محور اهتمام السوق في الأرباع المقبلة. قد تكون حالة التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي الأدنى خلال العامين المقبلين، لكنها تعني أيضًا أن نقطة التحول في العمليات على وشك الوصول. لا يزال يُنظر إلى الشركة على أنها الخيار الاستثماري الأكثر واعدًا في أسهم تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية.