التحديات والفرص التي تواجهها استثمارات رأس المال المخاطر في مجال الأصول الرقمية

مؤخراً، أثار دور الأصول الرقمية في صناعة التشفير الكثير من الجدل. انتقد بعض الأشخاص ما يسمى "عملة VC"، بينما كانت هناك تقارير عديدة عن حماية حقوق VC والإغلاق. ومع ذلك، كان هناك دائمًا معدل مرتفع من الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

النظام البيئي لرأس المال المغامر في ظل حمى ICO

كان عام 2017 يُعتبر عام انطلاقة رأس المال المغامر للأصول الرقمية، حيث تم اعتبار موجة الطرح الأولي للعملات (ICO) هي البداية. في ذلك الوقت، كان هناك أكثر من 100 شركة رأس مال مغامر تأسست فقط في منطقة شنغهاي، وكانت العوائق منخفضة للغاية. طالما كان هناك كيان خارجي يمكنه التوقيع والختم والدفع للخارج، يمكنه أن يُطلق على نفسه صندوق توكن. وعلى مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات رأس المال المغامر إلى مئات. ومع ذلك، بعد بضع سنوات فقط، خرج العديد من هذه الشركات من السوق، مما يعكس قسوة الصناعة.

المفاهيم الخاطئة الشائعة عن VC

غالبًا ما تكون آراء المستثمرين حول رأس المال الاستثماري متباينة. عندما يكون هناك مشاركة لرأس المال الاستثماري وراء مشروع شائع، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية لرأس المال الاستثماري تحقق أرباحًا كبيرة. ولكن في الواقع، تحتوي محفظة رأس المال الاستثماري أيضًا على العديد من المشاريع الفاشلة، والتي غالبًا ما لا تحظى باهتمام السوق. ولهذا السبب، فإن معدل الفشل المرتفع يتطلب أن يكون لدى كل مشروع توقعات عالية للعائد.

من جهة أخرى، عندما تستثمر صناديق رأس المال المخاطر في مشاريع فاشلة، قد ينتقد المجتمع صناديق رأس المال المخاطر وفريق المشروع معًا "لحصاد الحشائش"، متجاهلين حقيقة أن صناديق رأس المال المخاطر قد تتعرض لخسائر أكبر من المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم ما إذا كانت VC ممتازة أم لا

لتقييم ما إذا كانت شركة رأس المال الاستثماري متميزة أم لا، يجب أخذ معيارين رئيسيين في الاعتبار:

1. الأداء: المهمة الرئيسية لشركة VC هي خلق قيمة للشركاء المحدودين (LP). قد لا تكون الأداء الفعلي لبعض الصناديق الكبيرة والمعروفة مثاليًا.

2. مساهمة القطاع: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب النظر في ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها رأس المال الاستثماري تتضمن ابتكارًا تقنيًا، وما إذا كانت تعزز من تطوير القطاع. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية أو تدخل المشاريع النجمية بتقييمات مرتفعة أنها متميزة.

تحديات الأصول الرقمية VC

1. تقييم مفرط: بعض المشاريع التي أطلقتها المؤسسات الممولة بشكل جيد لها تقييمات مرتفعة، مما يقلل من فرص دخول المستثمرين الأفراد، ويحد من مساحة الزيادة.

2. ارتفاع نضوج الصناعة: كل حلبة يتم احتلالها تدريجياً بواسطة العمالقة، تحتاج شركات رأس المال المغامر إلى المشاركة بشكل أعمق في تشغيل المشاريع، والتعاون مع الأطراف المعنية في المشاريع.

3. الحاجة إلى التخصص: قد يقتصر التشغيل الفردي لصندوق رأس المال المغامر على استثمارات الملائكة، بينما يحتاج القطاع إلى فرق رأس مال مغامر أكثر تخصصًا.

آفاق المستقبل

مع تطور صناعة الأصول الرقمية، من المثالي أن دور رأس المال الاستثماري قد يضعف تدريجياً. سيكون نظام بيئي أكثر لامركزية هو الهدف النهائي لتطور الصناعة. هذا يعني أن وجود رأس المال الاستثماري، وحتى وجود البورصات المركزية (CEX)، قد يتعرض للتحدي. يجب على المشاركين في الصناعة العمل معاً لدفع عالم الأصول الرقمية نحو اتجاه أكثر لامركزية.