تعرضت الأسواق المالية العالمية للضغوط، ولم تنجُ الأصول الرقمية من ذلك.
تحت تأثير سياسة التعريفات الجمركية المماثلة، شهدت الأسواق المالية العالمية يوم الاثنين هزة كبيرة. استمرت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة في اتجاهها التنازلي، كما انخفضت أسواق الأسهم الأوروبية والآسيوية بشكل كبير. لم يكن سوق السلع محصنًا أيضًا، حيث انخفضت أسعار النفط والذهب. كما كان سوق الأصول الرقمية غير قادر على الحفاظ على مرونته، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 10% خلال يومين، وانخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 20%. كانت الأسواق المالية العالمية بأكملها تشهد مشهد "محيط أخضر".
بالنسبة للردود العنيفة في السوق، وصف الرئيس الأمريكي ذلك ب"تناول الدواء عند المرض"، مما يظهر حالة من الهدوء. ومع ذلك، هل هذه السياسة هي الحل الجذري أم مجرد تدبير مؤقت؟ متى يمكن للسوق أن يستعيد هدوءه؟ هذه الأسئلة تتأرجح فوق الأسواق العالمية مثل الغيمة.
في 2 أبريل، وقع الرئيس الأمريكي في البيت الأبيض أمرين تنفيذيين بشأن "الرسوم الجمركية المتكافئة"، أعلن فيهما عن فرض "أدنى رسوم جمركية" بنسبة 10% على الشركاء التجاريين، وفرض رسوم أعلى على بعض الشركاء التجاريين. وهذا يُشكل بداية تنفيذ سياسة الرسوم الجمركية المتكافئة.
في البداية، كان من الممكن أن ينظر العالم إلى الرسوم الجمركية المماثلة على أنها استراتيجية تفاوض فقط، ولكن يبدو الآن أن هناك طموحات أعمق خلف ذلك. لأن تكلفة هذه السياسة ليست بسيطة.
ردًا على ذلك، اتخذت بلادنا بسرعة تدابير مضادة. أصدرت لجنة التعريفات الجمركية بمجلس الدولة ووزارة التجارة والإدارة العامة للجمارك عدة تدابير مضادة للولايات المتحدة، وأعلنت أنه اعتبارًا من 10 أبريل الساعة 12:01، سيتم فرض ضريبة جمركية إضافية بنسبة 34% على السلع المستوردة من الولايات المتحدة بناءً على معدلات التعريفات الجمركية السارية. وهذا يشير إلى أن بوادر حرب تجارية عالمية قد بدأت تظهر.
في 7 أبريل، تصاعدت أزمة التعريفات المتبادلة بشكل متزايد، وتعرضت الأسواق المالية العالمية لانخفاض غير مسبوق. استمرت عقود المؤشرات المستقبلية للأسهم الأمريكية في الاتجاه الهبوطي الذي بدأ الأسبوع الماضي، حيث انخفضت عقود نازداك المستقبلية بأكثر من 5%، وانخفضت عقود S&P 500 المستقبلية بأكثر من 4%. في يومين فقط من التداول، بلغت قيمة السوق الأمريكية المفقودة تقريبًا إجمالي الناتج المحلي لألمانيا وكوريا الجنوبية لعام 2024. كما شهدت عقود المؤشرات المستقبلية الأوروبية انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت عقود مؤشر STOXX 50 الأوروبي بأكثر من 4%، وانخفضت عقود مؤشر DAX بأكثر من 5%. ولم تسلم الأسواق الآسيوية من هذا الانخفاض، حيث انهارت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية مرة أخرى، حيث انخفض مؤشر كوسبي المركب في كوريا الجنوبية بأكثر من 4% عند الافتتاح، وانخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة تقارب 2%. أغلق مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ عند 19828 نقطة، مع انخفاض يومي قدره 3021 نقطة، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 13.2%، ليحقق أكبر انخفاض يومي منذ 28 أكتوبر 1997.
لم يسلم سوق الأصول الرقمية من الصعوبات، حيث شهد عاصفة من التقلبات الشديدة. انخفضت عملة البيتكوين بنسبة تزيد عن 10% خلال يومين، وبلغت في إحدى الفترات أقل من 75,000 دولار. كما انهارت العملات الصغيرة بشكل شامل، حيث انخفضت عملة إيثيريوم إلى أقل من 1,500 دولار، ووصلت عملة SOL إلى أدنى مستوى لها عند 100 دولار. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، بلغ عدد الأشخاص الذين تعرضوا للتصفية في جميع أنحاء العالم يوم أمس 487,700 شخص، وبلغت قيمة التصفية 1.632 مليار دولار، منها 1.25 مليار دولار من صفقات الشراء و 380 مليون دولار من صفقات البيع.
تظهر هذه السلسلة من البيانات بوضوح أن ثقة المستثمرين العالميين قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها، وارتفعت مشاعر الذعر بشكل حاد. أصبحت المخاوف من أن الولايات المتحدة قد تقع في ركود محور النقاش مرة أخرى. قال رئيس وزراء كندا إن الولايات المتحدة تعاني من ركود بسبب سياسة الرسوم الجمركية المتشددة للرئيس. وأعرب الرئيس التنفيذي لأحد عمالقة إدارة الأصول الأمريكية عن تأييده، مؤكدًا أن العديد من قادة الأعمال يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون قد دخل في ركود شديد. آراء رجال الأعمال متوافقة بشكل غير عادي، وفقًا لاستطلاع أجرته وسائل الإعلام الأمريكية، يتوقع 69% من قادة الشركات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، حيث أعرب أكثر من نصف قادة الشركات عن أن الركود الاقتصادي سيحدث هذا العام.
في الواقع، هناك استياء عالمي من هذا، حتى أن البعض يمزح بأن الرئيس يقوم ببيع أمريكا على المكشوف. إذا كان ذلك مجرد وسيلة للتفاوض، يبدو أن هذه السياسة قد أثرت بشكل مفرط. ووفقًا لمسؤولين في الحكومة الأمريكية، فإن أكثر من 50 اقتصادًا يتواصلون مع الولايات المتحدة بشأن سياسة التعريفات. حتى أن فيتنام اقترحت استراتيجية التعريفات الصفرية لإظهار الضعف، كما غير الاتحاد الأوروبي موقفه المتشدد وقدم اقتراحًا بإعفاء الطرفين من التعريفات. ومع ذلك، فإن الرئيس غير راض عن ذلك، وأعلن مرة أخرى أنه "لن يوقف التعريفات".
من حيث الأسباب الجذرية، لا شك أن سياسة التعريفات الجمركية الموازية تهدف إلى ثلاثة أهداف رئيسية: أولاً، عكس اختلال التوازن التجاري والعجز التجاري الذي تؤكد عليه الولايات المتحدة باستمرار؛ ثانياً، زيادة الإيرادات المالية الأمريكية، حيث تشكل ضريبة الدخل الشخصي وضريبة دخل الشركات المكونات الأساسية في هيكل إيرادات الضرائب الفيدرالية، بينما تمثل التعريفات نسبة منخفضة جداً، وتحاول الحكومة زيادة نسبة التعريفات إلى حوالي 5%، مما يُتوقع أن يضيف حوالي 700 مليار دولار أمريكي من الإيرادات المالية الأمريكية؛ وأخيرًا، تُستخدم كوسيلة دبلوماسية وتفاوضية.
ومع ذلك، من الواضح أن هذه السياسة قد تسببت في ضربة مدوية. وراء ما يسمى بالمطالب العادلة في الولايات المتحدة، تتصاعد حرب التجارة العالمية. كيف ستتطور الأوضاع لاحقًا أصبح محور اهتمام عالمي. من المتوقع أن تستمر المشاورات والمفاوضات، إلى جانب اتخاذ بلدنا إجراءات مضادة قوية، ظهرت أيضًا أصوات مختلفة داخل الاتحاد الأوروبي، في حين أن مواقف الدول الآسيوية الأخرى عمومًا ليست قوية بما فيه الكفاية. بشكل عام، من المحتمل ألا ترتفع معدلات الرسوم الجمركية مرة أخرى، بل من الممكن أن يتم تخفيضها عند التوصل إلى توافق بين الأطراف، مما يؤدي إلى حالة توازن.
من ناحية أخرى، فإن السوق مهتمة أكثر بتأثير سياسة التعريفات الجمركية المتقابلة على ركود الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك مشكلة التضخم، وفقًا لدراسة الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، تشكل السلع المستوردة 28% من حجم الاستهلاك في الولايات المتحدة، ومع كل زيادة بنسبة 10% في معدل التعريفات الجمركية على الواردات، سترتفع التضخم على المدى القصير بمقدار 0.4 نقطة مئوية. وفقًا لهذه النظرية، من المتوقع أنه على المدى القصير، بسبب الزيادة الكبيرة في التعريفات الجمركية على الواردات، سيكون ارتفاع التضخم أمرًا محتومًا. تتوقع الوكالات البحثية بشكل عام أن السياسة الجديدة للتعريفات ستؤدي إلى ارتفاع مستوى الأسعار في الولايات المتحدة بنسبة 1-2.5%. لكن نظرًا لأن التعريفات تُظهر خاصية "من يضعف، يدفع"، فإن الطلب من المستهلكين يظهر أيضًا اتجاهًا تنازليًا، خاصةً بالنسبة للسلع غير الأساسية، ومن حيث المسار الكلي، من المتوقع أن يرتفع التضخم ثم ينخفض.
بالإضافة إلى التضخم، سيتأثر النمو الاقتصادي أيضًا. قدّر أحد مراكز البحث أن تأثير السياسات الجمركية الجديدة على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة حتى عام 2025 سيكون حوالي -0.7%، بينما توقعت مؤسسة أخرى أن تؤدي سياسات ترامب الجمركية الجديدة إلى تأثير سلبي على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2025 بحوالي -0.87%. كما قامت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى برفع توقعاتها بشأن الركود في الولايات المتحدة لعام 2025 من 40% إلى 60%.
على عكس ما كان عليه الحال عندما تم اقتراح التعريفات الجمركية المعادلة في الأسبوع الماضي، أصبحت توقعات الركود تتجه نحو أن تصبح إجماعًا عالميًا. في مواجهة ضغوط الركود والتضخم، أصبحت وضعية الاحتياطي الفيدرالي صعبة للغاية. تُظهر بيانات مقايضات أسعار الفائدة الليلية أن السوق تتوقع الآن أن يكون هناك خفض بمقدار 125 نقطة أساس قبل نهاية العام، وهو ما يعادل خمس تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس. بينما في الأسبوع الماضي، كان المتداولون يتوقعون عمومًا فقط ثلاث تخفيضات. وفقًا لبيانات من منصة معينة، ارتفعت احتمالية تخفيض الفائدة في مايو إلى 57%. كما زاد الرئيس من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي، حيث ذكر على منصة التواصل الاجتماعي: "انخفاض أسعار النفط، انخفاض أسعار الفائدة، انخفاض أسعار المواد الغذائية، لا يوجد تضخم"، وأكد مرة أخرى أن الاحتياطي الفيدرالي "البطيء في اتخاذ الإجراءات" يجب أن يخفض الفائدة.
إذا تم تطوير هذا المسار، فمن المحتمل جدًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإعادة بدء خفض أسعار الفائدة في مايو لتخفيف ذعر السوق، ليصبح مرة أخرى المنقذ الأخير. التحليل العام، على الرغم من أن سياسة الرسوم الجمركية المتساوية قد تحمل شبهة إيذاء العدو بألف وخسارة ثمانمائة، إلا أنه بدعم من ميزانيات القطاع الخاص الصحية والقوية، على الرغم من أنها ستؤدي إلى تقلبات شديدة على المدى القصير، إلا أنه مع تقدم المفاوضات وبدء دورة خفض أسعار الفائدة، فإن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة على المدى الطويل ليس مرتفعًا كما يتصور.
عند النظر إلى الأسواق المالية العالمية، بدأت العديد من الدول اتخاذ إجراءات لدعم السوق. دخل الفريق الوطني في بلدنا السوق، وزاد من حيازته لصندوق ETF بمقدار 505 مليار يوان في يوم واحد، مما يعكس دعمًا شاملًا من الأسهم الفردية إلى المؤشرات. كما قامت اليابان وكوريا الجنوبية بإجراءات متكررة، حيث افتتحت الأسواق المالية في كلا البلدين على ارتفاع كبير بعد افتتاح اليوم. وهذا يكفي ليوضح أن الانهيار التاريخي الذي حدث بالأمس كان أكثر ناتجًا عن الذعر العاطفي بدلاً من دخول حقيقي في حالة ركود.
خبر خاطئ واحد يؤكد هذا الاستنتاج. مساء أمس، أفادت إحدى وسائل الإعلام أن الرئيس يفكر في تعليق رسوم الجمارك لمدة 90 يومًا، وبعد سبع دقائق من صدور هذا الخبر، انتعشت جميع مؤشرات الأسهم بسرعة، وارتفع سعر البيتكوين أيضًا إلى 80,000 دولار. على الرغم من أن المتحدثة باسم البيت الأبيض قالت لاحقًا إن هذا "خبر كاذب"، إلا أن الاتجاه التصاعدي تراجع قليلاً، ولكن السوق لم يشهد أي انخفاض كبير آخر، مما أظهر ميزات قاع معينة في البداية. وبالتالي، من المتوقع أن تشهد الأسواق المالية العالمية انتعاشًا اليوم.
لقد أظهر سوق الأصول الرقمية اتجاهات مماثلة. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية قد انتعش بالكامل، إلا أن عملة البيتكوين عادت إلى 80,000 دولار، ورغم أن سوق العملات البديلة لا يزال باهتًا، إلا أن الإيثيريوم ارتفع مرة أخرى إلى أكثر من 1,500 دولار، وارتفعت عملة SOL أيضًا إلى 110 دولارات. من بيانات التداول أمس، يبدو أن معظم حاملي المراكز يحتفظون بموقف متريث، كما أن حجم التداول ليس مرتفعًا، ويبدو أن تجنب المخاطر هو السبب الرئيسي، وليس ضغط البيع. في مثل هذه الحالة، إذا تم تخفيف مشكلة التعريفات، فإن احتمالية استقرار الأصول وعودتها إلى الارتفاع كبيرة. بعد كل شيء، يمكن رؤية اهتمام الأموال بالأصول منخفضة السعر من خلال الارتداد السريع في 7 دقائق. ولكن ما إذا كان يمكن تحقيق التحول الحقيقي أم لا، لا يزال يتعين علينا مراقبة حالة الركود وتخفيض أسعار الفائدة، حيث ستلعب إجراءات الإنقاذ من الاحتياطي الفيدرالي دورًا حاسمًا.
ومع ذلك، فإن آراء المتداولين بشأن اتجاه السوق في المستقبل تختلف اختلافًا كبيرًا. يعتقد بعض المحللين أن هذا البيع لا يزال لديه مساحة للانخفاض، والسبب هو عدم وجود إمكانية لـ"دعم من الاحتياطي الفيدرالي" أو "دعم من ترامب". إنهم يرون أن الاحتياطي الفيدرالي يهتم أكثر بالبيانات الصلبة، بينما يهتم الرئيس بمكانته التاريخية، وبالتالي لن ينقذ الاحتياطي الفيدرالي السوق بسهولة، بل يجب الانتظار حتى تظهر إشارات تضخم أكثر وضوحًا. كما توجد وجهة نظر تقول إن النسخة النهائية من التعريفات المعادلة لن تصدر حتى 9 من الشهر، لذا حتى ذلك الحين، ستكون هناك فترة تفاوض أكثر، ومن المبكر جدًا تحديد مدى هذه التعريفات وتأثيرها على الاقتصاد، ولا ينبغي التسرع في الحكم على ما إذا كان سيتم عزل الرئيس. وأفادت وكالة تحليل معينة أنه إذا اقترب 9 أبريل ولم يتم التوصل إلى اتفاق تجاري بين الصين والولايات المتحدة، فقد تنهار مشاعر السوق مرة أخرى. تتنوع مشاعر السوق، حيث وصلت مشاعر الذعر إلى مستوى مارس 2020، مما يعني أن المزيد من التقلبات سوف تظهر في المستقبل.
يبدو أن المتداولين الفنيين أكثر تشاؤماً، حيث قال البعض إن الاتجاه العام يتجه نحو الأسفل، بينما يعتقد آخرون أن الارتداد البطيء في الاتجاه الهبوطي سيؤدي فقط إلى انخفاض أكثر حدة، ومن المتوقع أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 6.6-7.2 آلاف دولار. حالياً، وفقاً لبيانات من منصة معينة، تشير معدلات التمويل في البورصات الرئيسية إلى أن السوق قد أصبحت سلبية بشكل كامل.
في الوقت الحالي، يقترب يوم 9 أبريل، ومن الواضح أنه من غير الممكن التوصل إلى اتفاق معقد في فترة زمنية قصيرة. كما أشار وزير الخزانة الأمريكي إلى أنه من غير المحتمل التوصل إلى اتفاق تجاري قبل 9 أبريل. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة ليست موحدة تمامًا. بالإضافة إلى أن بعض داعمي الرئيس المهمين يحثون على عدم فرض رسوم متساوية، فإن أعضاء الحزب الجمهوري أيضًا مدفوعون من قبل المانحين لتقديم نصائح للرئيس. ومع ذلك، لا يزال الرئيس يظهر موقفًا قويًا جدًا.
في هذا السياق، تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا داخلية وخارجية شديدة. اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن صانعي السياسة يشعرون بالقلق. يوم الخميس المقبل، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر مارس، والذي قد يوفر المزيد من الأدلة. لا يزال يتعين علينا الانتظار لنرى ما إذا كان السوق سيشهد مرة أخرى تقلبات شديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ExpectationFarmer
· 07-25 21:59
شراء الانخفاض王再现！！
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVictim
· 07-24 21:14
هذه الموجة من big dump تقتلني من الضحك، كلما انخفضت كلما أصبحت أكثر جاذبية
الأسواق المالية العالمية تت震BTC تنخفض إلى أقل من 75,000 دولار أمريكي، الركود وخفض أسعار الفائدة يصبحان محور الاهتمام
تعرضت الأسواق المالية العالمية للضغوط، ولم تنجُ الأصول الرقمية من ذلك.
تحت تأثير سياسة التعريفات الجمركية المماثلة، شهدت الأسواق المالية العالمية يوم الاثنين هزة كبيرة. استمرت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة في اتجاهها التنازلي، كما انخفضت أسواق الأسهم الأوروبية والآسيوية بشكل كبير. لم يكن سوق السلع محصنًا أيضًا، حيث انخفضت أسعار النفط والذهب. كما كان سوق الأصول الرقمية غير قادر على الحفاظ على مرونته، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 10% خلال يومين، وانخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 20%. كانت الأسواق المالية العالمية بأكملها تشهد مشهد "محيط أخضر".
بالنسبة للردود العنيفة في السوق، وصف الرئيس الأمريكي ذلك ب"تناول الدواء عند المرض"، مما يظهر حالة من الهدوء. ومع ذلك، هل هذه السياسة هي الحل الجذري أم مجرد تدبير مؤقت؟ متى يمكن للسوق أن يستعيد هدوءه؟ هذه الأسئلة تتأرجح فوق الأسواق العالمية مثل الغيمة.
في 2 أبريل، وقع الرئيس الأمريكي في البيت الأبيض أمرين تنفيذيين بشأن "الرسوم الجمركية المتكافئة"، أعلن فيهما عن فرض "أدنى رسوم جمركية" بنسبة 10% على الشركاء التجاريين، وفرض رسوم أعلى على بعض الشركاء التجاريين. وهذا يُشكل بداية تنفيذ سياسة الرسوم الجمركية المتكافئة.
في البداية، كان من الممكن أن ينظر العالم إلى الرسوم الجمركية المماثلة على أنها استراتيجية تفاوض فقط، ولكن يبدو الآن أن هناك طموحات أعمق خلف ذلك. لأن تكلفة هذه السياسة ليست بسيطة.
ردًا على ذلك، اتخذت بلادنا بسرعة تدابير مضادة. أصدرت لجنة التعريفات الجمركية بمجلس الدولة ووزارة التجارة والإدارة العامة للجمارك عدة تدابير مضادة للولايات المتحدة، وأعلنت أنه اعتبارًا من 10 أبريل الساعة 12:01، سيتم فرض ضريبة جمركية إضافية بنسبة 34% على السلع المستوردة من الولايات المتحدة بناءً على معدلات التعريفات الجمركية السارية. وهذا يشير إلى أن بوادر حرب تجارية عالمية قد بدأت تظهر.
في 7 أبريل، تصاعدت أزمة التعريفات المتبادلة بشكل متزايد، وتعرضت الأسواق المالية العالمية لانخفاض غير مسبوق. استمرت عقود المؤشرات المستقبلية للأسهم الأمريكية في الاتجاه الهبوطي الذي بدأ الأسبوع الماضي، حيث انخفضت عقود نازداك المستقبلية بأكثر من 5%، وانخفضت عقود S&P 500 المستقبلية بأكثر من 4%. في يومين فقط من التداول، بلغت قيمة السوق الأمريكية المفقودة تقريبًا إجمالي الناتج المحلي لألمانيا وكوريا الجنوبية لعام 2024. كما شهدت عقود المؤشرات المستقبلية الأوروبية انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت عقود مؤشر STOXX 50 الأوروبي بأكثر من 4%، وانخفضت عقود مؤشر DAX بأكثر من 5%. ولم تسلم الأسواق الآسيوية من هذا الانخفاض، حيث انهارت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية مرة أخرى، حيث انخفض مؤشر كوسبي المركب في كوريا الجنوبية بأكثر من 4% عند الافتتاح، وانخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة تقارب 2%. أغلق مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ عند 19828 نقطة، مع انخفاض يومي قدره 3021 نقطة، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 13.2%، ليحقق أكبر انخفاض يومي منذ 28 أكتوبر 1997.
لم يسلم سوق الأصول الرقمية من الصعوبات، حيث شهد عاصفة من التقلبات الشديدة. انخفضت عملة البيتكوين بنسبة تزيد عن 10% خلال يومين، وبلغت في إحدى الفترات أقل من 75,000 دولار. كما انهارت العملات الصغيرة بشكل شامل، حيث انخفضت عملة إيثيريوم إلى أقل من 1,500 دولار، ووصلت عملة SOL إلى أدنى مستوى لها عند 100 دولار. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، بلغ عدد الأشخاص الذين تعرضوا للتصفية في جميع أنحاء العالم يوم أمس 487,700 شخص، وبلغت قيمة التصفية 1.632 مليار دولار، منها 1.25 مليار دولار من صفقات الشراء و 380 مليون دولار من صفقات البيع.
تظهر هذه السلسلة من البيانات بوضوح أن ثقة المستثمرين العالميين قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها، وارتفعت مشاعر الذعر بشكل حاد. أصبحت المخاوف من أن الولايات المتحدة قد تقع في ركود محور النقاش مرة أخرى. قال رئيس وزراء كندا إن الولايات المتحدة تعاني من ركود بسبب سياسة الرسوم الجمركية المتشددة للرئيس. وأعرب الرئيس التنفيذي لأحد عمالقة إدارة الأصول الأمريكية عن تأييده، مؤكدًا أن العديد من قادة الأعمال يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون قد دخل في ركود شديد. آراء رجال الأعمال متوافقة بشكل غير عادي، وفقًا لاستطلاع أجرته وسائل الإعلام الأمريكية، يتوقع 69% من قادة الشركات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، حيث أعرب أكثر من نصف قادة الشركات عن أن الركود الاقتصادي سيحدث هذا العام.
في الواقع، هناك استياء عالمي من هذا، حتى أن البعض يمزح بأن الرئيس يقوم ببيع أمريكا على المكشوف. إذا كان ذلك مجرد وسيلة للتفاوض، يبدو أن هذه السياسة قد أثرت بشكل مفرط. ووفقًا لمسؤولين في الحكومة الأمريكية، فإن أكثر من 50 اقتصادًا يتواصلون مع الولايات المتحدة بشأن سياسة التعريفات. حتى أن فيتنام اقترحت استراتيجية التعريفات الصفرية لإظهار الضعف، كما غير الاتحاد الأوروبي موقفه المتشدد وقدم اقتراحًا بإعفاء الطرفين من التعريفات. ومع ذلك، فإن الرئيس غير راض عن ذلك، وأعلن مرة أخرى أنه "لن يوقف التعريفات".
من حيث الأسباب الجذرية، لا شك أن سياسة التعريفات الجمركية الموازية تهدف إلى ثلاثة أهداف رئيسية: أولاً، عكس اختلال التوازن التجاري والعجز التجاري الذي تؤكد عليه الولايات المتحدة باستمرار؛ ثانياً، زيادة الإيرادات المالية الأمريكية، حيث تشكل ضريبة الدخل الشخصي وضريبة دخل الشركات المكونات الأساسية في هيكل إيرادات الضرائب الفيدرالية، بينما تمثل التعريفات نسبة منخفضة جداً، وتحاول الحكومة زيادة نسبة التعريفات إلى حوالي 5%، مما يُتوقع أن يضيف حوالي 700 مليار دولار أمريكي من الإيرادات المالية الأمريكية؛ وأخيرًا، تُستخدم كوسيلة دبلوماسية وتفاوضية.
ومع ذلك، من الواضح أن هذه السياسة قد تسببت في ضربة مدوية. وراء ما يسمى بالمطالب العادلة في الولايات المتحدة، تتصاعد حرب التجارة العالمية. كيف ستتطور الأوضاع لاحقًا أصبح محور اهتمام عالمي. من المتوقع أن تستمر المشاورات والمفاوضات، إلى جانب اتخاذ بلدنا إجراءات مضادة قوية، ظهرت أيضًا أصوات مختلفة داخل الاتحاد الأوروبي، في حين أن مواقف الدول الآسيوية الأخرى عمومًا ليست قوية بما فيه الكفاية. بشكل عام، من المحتمل ألا ترتفع معدلات الرسوم الجمركية مرة أخرى، بل من الممكن أن يتم تخفيضها عند التوصل إلى توافق بين الأطراف، مما يؤدي إلى حالة توازن.
من ناحية أخرى، فإن السوق مهتمة أكثر بتأثير سياسة التعريفات الجمركية المتقابلة على ركود الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك مشكلة التضخم، وفقًا لدراسة الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، تشكل السلع المستوردة 28% من حجم الاستهلاك في الولايات المتحدة، ومع كل زيادة بنسبة 10% في معدل التعريفات الجمركية على الواردات، سترتفع التضخم على المدى القصير بمقدار 0.4 نقطة مئوية. وفقًا لهذه النظرية، من المتوقع أنه على المدى القصير، بسبب الزيادة الكبيرة في التعريفات الجمركية على الواردات، سيكون ارتفاع التضخم أمرًا محتومًا. تتوقع الوكالات البحثية بشكل عام أن السياسة الجديدة للتعريفات ستؤدي إلى ارتفاع مستوى الأسعار في الولايات المتحدة بنسبة 1-2.5%. لكن نظرًا لأن التعريفات تُظهر خاصية "من يضعف، يدفع"، فإن الطلب من المستهلكين يظهر أيضًا اتجاهًا تنازليًا، خاصةً بالنسبة للسلع غير الأساسية، ومن حيث المسار الكلي، من المتوقع أن يرتفع التضخم ثم ينخفض.
بالإضافة إلى التضخم، سيتأثر النمو الاقتصادي أيضًا. قدّر أحد مراكز البحث أن تأثير السياسات الجمركية الجديدة على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة حتى عام 2025 سيكون حوالي -0.7%، بينما توقعت مؤسسة أخرى أن تؤدي سياسات ترامب الجمركية الجديدة إلى تأثير سلبي على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2025 بحوالي -0.87%. كما قامت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى برفع توقعاتها بشأن الركود في الولايات المتحدة لعام 2025 من 40% إلى 60%.
على عكس ما كان عليه الحال عندما تم اقتراح التعريفات الجمركية المعادلة في الأسبوع الماضي، أصبحت توقعات الركود تتجه نحو أن تصبح إجماعًا عالميًا. في مواجهة ضغوط الركود والتضخم، أصبحت وضعية الاحتياطي الفيدرالي صعبة للغاية. تُظهر بيانات مقايضات أسعار الفائدة الليلية أن السوق تتوقع الآن أن يكون هناك خفض بمقدار 125 نقطة أساس قبل نهاية العام، وهو ما يعادل خمس تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس. بينما في الأسبوع الماضي، كان المتداولون يتوقعون عمومًا فقط ثلاث تخفيضات. وفقًا لبيانات من منصة معينة، ارتفعت احتمالية تخفيض الفائدة في مايو إلى 57%. كما زاد الرئيس من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي، حيث ذكر على منصة التواصل الاجتماعي: "انخفاض أسعار النفط، انخفاض أسعار الفائدة، انخفاض أسعار المواد الغذائية، لا يوجد تضخم"، وأكد مرة أخرى أن الاحتياطي الفيدرالي "البطيء في اتخاذ الإجراءات" يجب أن يخفض الفائدة.
إذا تم تطوير هذا المسار، فمن المحتمل جدًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإعادة بدء خفض أسعار الفائدة في مايو لتخفيف ذعر السوق، ليصبح مرة أخرى المنقذ الأخير. التحليل العام، على الرغم من أن سياسة الرسوم الجمركية المتساوية قد تحمل شبهة إيذاء العدو بألف وخسارة ثمانمائة، إلا أنه بدعم من ميزانيات القطاع الخاص الصحية والقوية، على الرغم من أنها ستؤدي إلى تقلبات شديدة على المدى القصير، إلا أنه مع تقدم المفاوضات وبدء دورة خفض أسعار الفائدة، فإن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة على المدى الطويل ليس مرتفعًا كما يتصور.
عند النظر إلى الأسواق المالية العالمية، بدأت العديد من الدول اتخاذ إجراءات لدعم السوق. دخل الفريق الوطني في بلدنا السوق، وزاد من حيازته لصندوق ETF بمقدار 505 مليار يوان في يوم واحد، مما يعكس دعمًا شاملًا من الأسهم الفردية إلى المؤشرات. كما قامت اليابان وكوريا الجنوبية بإجراءات متكررة، حيث افتتحت الأسواق المالية في كلا البلدين على ارتفاع كبير بعد افتتاح اليوم. وهذا يكفي ليوضح أن الانهيار التاريخي الذي حدث بالأمس كان أكثر ناتجًا عن الذعر العاطفي بدلاً من دخول حقيقي في حالة ركود.
خبر خاطئ واحد يؤكد هذا الاستنتاج. مساء أمس، أفادت إحدى وسائل الإعلام أن الرئيس يفكر في تعليق رسوم الجمارك لمدة 90 يومًا، وبعد سبع دقائق من صدور هذا الخبر، انتعشت جميع مؤشرات الأسهم بسرعة، وارتفع سعر البيتكوين أيضًا إلى 80,000 دولار. على الرغم من أن المتحدثة باسم البيت الأبيض قالت لاحقًا إن هذا "خبر كاذب"، إلا أن الاتجاه التصاعدي تراجع قليلاً، ولكن السوق لم يشهد أي انخفاض كبير آخر، مما أظهر ميزات قاع معينة في البداية. وبالتالي، من المتوقع أن تشهد الأسواق المالية العالمية انتعاشًا اليوم.
لقد أظهر سوق الأصول الرقمية اتجاهات مماثلة. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية قد انتعش بالكامل، إلا أن عملة البيتكوين عادت إلى 80,000 دولار، ورغم أن سوق العملات البديلة لا يزال باهتًا، إلا أن الإيثيريوم ارتفع مرة أخرى إلى أكثر من 1,500 دولار، وارتفعت عملة SOL أيضًا إلى 110 دولارات. من بيانات التداول أمس، يبدو أن معظم حاملي المراكز يحتفظون بموقف متريث، كما أن حجم التداول ليس مرتفعًا، ويبدو أن تجنب المخاطر هو السبب الرئيسي، وليس ضغط البيع. في مثل هذه الحالة، إذا تم تخفيف مشكلة التعريفات، فإن احتمالية استقرار الأصول وعودتها إلى الارتفاع كبيرة. بعد كل شيء، يمكن رؤية اهتمام الأموال بالأصول منخفضة السعر من خلال الارتداد السريع في 7 دقائق. ولكن ما إذا كان يمكن تحقيق التحول الحقيقي أم لا، لا يزال يتعين علينا مراقبة حالة الركود وتخفيض أسعار الفائدة، حيث ستلعب إجراءات الإنقاذ من الاحتياطي الفيدرالي دورًا حاسمًا.
ومع ذلك، فإن آراء المتداولين بشأن اتجاه السوق في المستقبل تختلف اختلافًا كبيرًا. يعتقد بعض المحللين أن هذا البيع لا يزال لديه مساحة للانخفاض، والسبب هو عدم وجود إمكانية لـ"دعم من الاحتياطي الفيدرالي" أو "دعم من ترامب". إنهم يرون أن الاحتياطي الفيدرالي يهتم أكثر بالبيانات الصلبة، بينما يهتم الرئيس بمكانته التاريخية، وبالتالي لن ينقذ الاحتياطي الفيدرالي السوق بسهولة، بل يجب الانتظار حتى تظهر إشارات تضخم أكثر وضوحًا. كما توجد وجهة نظر تقول إن النسخة النهائية من التعريفات المعادلة لن تصدر حتى 9 من الشهر، لذا حتى ذلك الحين، ستكون هناك فترة تفاوض أكثر، ومن المبكر جدًا تحديد مدى هذه التعريفات وتأثيرها على الاقتصاد، ولا ينبغي التسرع في الحكم على ما إذا كان سيتم عزل الرئيس. وأفادت وكالة تحليل معينة أنه إذا اقترب 9 أبريل ولم يتم التوصل إلى اتفاق تجاري بين الصين والولايات المتحدة، فقد تنهار مشاعر السوق مرة أخرى. تتنوع مشاعر السوق، حيث وصلت مشاعر الذعر إلى مستوى مارس 2020، مما يعني أن المزيد من التقلبات سوف تظهر في المستقبل.
يبدو أن المتداولين الفنيين أكثر تشاؤماً، حيث قال البعض إن الاتجاه العام يتجه نحو الأسفل، بينما يعتقد آخرون أن الارتداد البطيء في الاتجاه الهبوطي سيؤدي فقط إلى انخفاض أكثر حدة، ومن المتوقع أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 6.6-7.2 آلاف دولار. حالياً، وفقاً لبيانات من منصة معينة، تشير معدلات التمويل في البورصات الرئيسية إلى أن السوق قد أصبحت سلبية بشكل كامل.
في الوقت الحالي، يقترب يوم 9 أبريل، ومن الواضح أنه من غير الممكن التوصل إلى اتفاق معقد في فترة زمنية قصيرة. كما أشار وزير الخزانة الأمريكي إلى أنه من غير المحتمل التوصل إلى اتفاق تجاري قبل 9 أبريل. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة ليست موحدة تمامًا. بالإضافة إلى أن بعض داعمي الرئيس المهمين يحثون على عدم فرض رسوم متساوية، فإن أعضاء الحزب الجمهوري أيضًا مدفوعون من قبل المانحين لتقديم نصائح للرئيس. ومع ذلك، لا يزال الرئيس يظهر موقفًا قويًا جدًا.
في هذا السياق، تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا داخلية وخارجية شديدة. اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن صانعي السياسة يشعرون بالقلق. يوم الخميس المقبل، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر مارس، والذي قد يوفر المزيد من الأدلة. لا يزال يتعين علينا الانتظار لنرى ما إذا كان السوق سيشهد مرة أخرى تقلبات شديدة.