من المقهى إلى بيتكوين: كيف يغير التكديس مشهد الاستثمار
في عام 1688، اجتمع القباطنة في مقهى بلندن للبحث عن تأمين للملاحة. ضمنت الأغنياء هذه المغامرات بثرواتهم الشخصية، ليصبحوا "المكتتبين". هذه الآلية البسيطة - توفير التمويل، توزيع المخاطر، ومشاركة الأرباح - تتكرر اليوم في مجال العملات المشفرة.
في 29 مايو 2025، أعلنت الحكومة الأمريكية بوضوح أن التكديس لن يجلب مخاطر قانونية، وكانت هذه التصريحات ذات دلالة تاريخية. التكديس هو تأمين الرموز لحماية الشبكة وكسب المكافآت. يستخدم المدققون الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، واقتراح كتل جديدة، والحفاظ على تشغيل سلسلة الكتل، والحصول على الرموز المصدرة حديثًا ورسوم المعاملات كمكافأة.
في السابق، كانت عدم اليقين التنظيمي تعيق مشاركة المؤسسات، بينما كان مستثمرو التجزئة يستمتعون بعوائد سنوية تتراوح بين 3-8%. ومع ذلك، فإن الوضع يتغير. أطلقت شركة إدارة الأصول أول صندوق في الولايات المتحدة يتيح الاستثمار المباشر في العملات الرقمية ويحصل على مكافآت التكديس. كما بدأت العديد من شركات التكنولوجيا المالية بتقديم خدمات تكديس العملات الرقمية، داعمةً الإيثيريوم والعملات الرقمية الرئيسية الأخرى.
هذه التحولات ناتجة عن تطورين تنظيميين رئيسيين. أولاً، توضح الإرشادات الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن المشاركة المباشرة في التكديس لا تُعتبر استثمارًا عالي المخاطر أو ورقة مالية. ثانيًا، تهدف مقترحات قانون CLARITY إلى توضيح المسؤوليات التنظيمية للأصول الرقمية، وتوفير الحماية للأفراد الذين يقومون بالتكديس ويستخدمون محافظ ذاتية الحفظ.
ماذا تعني هذه التغييرات للمستثمرين؟ الآن، يمكن للمستثمرين الأمريكيين المشاركة في التكديس للعملات المشفرة بثقة أكبر. إذا تم تمرير مشروع قانون CLARITY، فسيتم تخفيض عتبة المشاركة في التكديس أو العملات المشفرة بشكل أكبر. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى المعالجة الضريبية لمكافآت التكديس: يتم فرض ضرائب عليها كدخل عادي عند الحصول عليها، ثم يجب دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية عند بيعها.
أصبحت الإيثيريوم محور هذه الاتجاه. على الرغم من أن سعرها مستقر نسبيًا، إلا أن كمية ETH المكدسة وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 35 مليون عملة، مما يمثل حوالي 30% من إجمالي المعروض المتداول. تستثمر العديد من الشركات وصناديق الاستثمار بشكل كبير في الإيثيريوم وتستخدمها للتكديس، على أمل أن تتفوق مكافآت التكديس بالإضافة إلى الزيادة المحتملة في الأسعار على أداء الأصول التقليدية.
تدرك المؤسسات المالية التقليدية تدريجياً قيمة العملات المشفرة. على الرغم من أن مفاهيم مثل "الذهب الرقمي" أو "التطبيقات اللامركزية" قد تكون صعبة الفهم، إلا أن "العائد" هي لغة مألوفة في وول ستريت. في البيئة الحالية، يبدو أن صندوق العملات المشفرة الخاضع للتنظيم الذي يمكن أن ينتج عوائد سنوية من التكديس تصل إلى 3-5%، مع توفير مساحة محتملة للتقدير، جذاب للغاية.
مع مشاركة المزيد من المؤسسات في التكديس، تزداد أمان الشبكة، مما يجذب المزيد من المستخدمين والمطورين، وبالتالي يزيد من رسوم التداول ومكافآت التكديس، مما يشكل حلقة إيجابية. هذه الآلية لا تتطلب فهمًا عميقًا لتقنية البلوكشين أو الإيمان بمفهوم اللامركزية، بل يكفي فهم أهمية أمان الشبكة وآلية العوائد لجذب مجموعة واسعة من المستثمرين للمشاركة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
EyeOfTheTokenStorm
· 07-19 21:21
تحذير نموذج الكميات: نسبة التكديس الحالية مرتفعة للغاية، وهناك خطر الإغراق من الحوت
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenGuru
· 07-19 02:27
ETHالتكديس都3500w了، السوق الصاعدة嗅觉准的一批
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenEconomist
· 07-16 21:59
في الواقع، تظهر مقاييس التخزين تحولاً واضحًا في العوائد المعدلة حسب المخاطر (p < 0.05)
التكديس革新投资格局：من المقاهي إلى ETH 3500万枚新高
من المقهى إلى بيتكوين: كيف يغير التكديس مشهد الاستثمار
في عام 1688، اجتمع القباطنة في مقهى بلندن للبحث عن تأمين للملاحة. ضمنت الأغنياء هذه المغامرات بثرواتهم الشخصية، ليصبحوا "المكتتبين". هذه الآلية البسيطة - توفير التمويل، توزيع المخاطر، ومشاركة الأرباح - تتكرر اليوم في مجال العملات المشفرة.
في 29 مايو 2025، أعلنت الحكومة الأمريكية بوضوح أن التكديس لن يجلب مخاطر قانونية، وكانت هذه التصريحات ذات دلالة تاريخية. التكديس هو تأمين الرموز لحماية الشبكة وكسب المكافآت. يستخدم المدققون الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، واقتراح كتل جديدة، والحفاظ على تشغيل سلسلة الكتل، والحصول على الرموز المصدرة حديثًا ورسوم المعاملات كمكافأة.
في السابق، كانت عدم اليقين التنظيمي تعيق مشاركة المؤسسات، بينما كان مستثمرو التجزئة يستمتعون بعوائد سنوية تتراوح بين 3-8%. ومع ذلك، فإن الوضع يتغير. أطلقت شركة إدارة الأصول أول صندوق في الولايات المتحدة يتيح الاستثمار المباشر في العملات الرقمية ويحصل على مكافآت التكديس. كما بدأت العديد من شركات التكنولوجيا المالية بتقديم خدمات تكديس العملات الرقمية، داعمةً الإيثيريوم والعملات الرقمية الرئيسية الأخرى.
هذه التحولات ناتجة عن تطورين تنظيميين رئيسيين. أولاً، توضح الإرشادات الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن المشاركة المباشرة في التكديس لا تُعتبر استثمارًا عالي المخاطر أو ورقة مالية. ثانيًا، تهدف مقترحات قانون CLARITY إلى توضيح المسؤوليات التنظيمية للأصول الرقمية، وتوفير الحماية للأفراد الذين يقومون بالتكديس ويستخدمون محافظ ذاتية الحفظ.
ماذا تعني هذه التغييرات للمستثمرين؟ الآن، يمكن للمستثمرين الأمريكيين المشاركة في التكديس للعملات المشفرة بثقة أكبر. إذا تم تمرير مشروع قانون CLARITY، فسيتم تخفيض عتبة المشاركة في التكديس أو العملات المشفرة بشكل أكبر. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى المعالجة الضريبية لمكافآت التكديس: يتم فرض ضرائب عليها كدخل عادي عند الحصول عليها، ثم يجب دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية عند بيعها.
أصبحت الإيثيريوم محور هذه الاتجاه. على الرغم من أن سعرها مستقر نسبيًا، إلا أن كمية ETH المكدسة وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 35 مليون عملة، مما يمثل حوالي 30% من إجمالي المعروض المتداول. تستثمر العديد من الشركات وصناديق الاستثمار بشكل كبير في الإيثيريوم وتستخدمها للتكديس، على أمل أن تتفوق مكافآت التكديس بالإضافة إلى الزيادة المحتملة في الأسعار على أداء الأصول التقليدية.
تدرك المؤسسات المالية التقليدية تدريجياً قيمة العملات المشفرة. على الرغم من أن مفاهيم مثل "الذهب الرقمي" أو "التطبيقات اللامركزية" قد تكون صعبة الفهم، إلا أن "العائد" هي لغة مألوفة في وول ستريت. في البيئة الحالية، يبدو أن صندوق العملات المشفرة الخاضع للتنظيم الذي يمكن أن ينتج عوائد سنوية من التكديس تصل إلى 3-5%، مع توفير مساحة محتملة للتقدير، جذاب للغاية.
مع مشاركة المزيد من المؤسسات في التكديس، تزداد أمان الشبكة، مما يجذب المزيد من المستخدمين والمطورين، وبالتالي يزيد من رسوم التداول ومكافآت التكديس، مما يشكل حلقة إيجابية. هذه الآلية لا تتطلب فهمًا عميقًا لتقنية البلوكشين أو الإيمان بمفهوم اللامركزية، بل يكفي فهم أهمية أمان الشبكة وآلية العوائد لجذب مجموعة واسعة من المستثمرين للمشاركة.