تزايد تقلب السوق، وتباطؤ تدفق الأموال

تشير إشارات نمو السوق الأخيرة وتدفق الأموال إلى أن هناك بعض المخاطر الهيكلية المخفية، وقد يكون السوق في مرحلة من الاضطراب عند المستويات العالية.

الملاحظات الرئيسية

• البيئة الكلية دافئة: تصريحات ترامب المخففة حول التجارة وتراجع التضخم عززت المشاعر السوقية.
• ضعف الزخم المالي: تدفق الأموال إلى العملات المستقرة وصناديق ETF يتراجع باستمرار، والشراء الجديد غير كاف بشكل ملحوظ.
• divergence بين السعر والديناميكية: سعر البيتكوين يرتفع، لكن تدفق الأموال، وارتفاع الأسعار في السوق الموازية، ورأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة ينخفض في نفس الوقت، مما يزيد من خطر التصحيح.

تحليل بيئة السوق

أدت تقلبات التجارة وبيانات مؤشر أسعار المستهلك إلى فوضى قصيرة الأمد في السوق، بينما تدعم حمى ديون الشركات سوق الأسهم لكنها تزيد من أزمة السندات الأمريكية. يبدأ خطر السيولة النظامية في الظهور مع تزايد الرافعة المالية لدى المستهلكين والشركات وقيود سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تحليل تدفق الأموال

تدفق الأموال الخارجية:

• تدفق 6.09 مليار من الأموال إلى صناديق ETF هذا الأسبوع، وواصل تدفق الأموال الانخفاض.
• تم إصدار 877 مليون عملة مستقرة هذا الأسبوع، بمتوسط إصدار يومي قدره 112 مليون، ويعتبر مستوى الإصدار منخفضًا.

مؤشر مشاعر السوق:

• استمر سعر الصرف للعملات المستقرة في الانخفاض تحت الماء

هيكل سوق العملات الرئيسية

بيتكوين(BTC):

• الجانب الفني: السوق في نطاق صعودي متذبذب
• توزيع الرموز على السلسلة: زيادة الرموز فوق 100,000 دولار

إيثيريوم ( ETH ):

• الحركة أضعف من BTC، و ETH/BTC حافظت على تقلباتها ثم انخفضت هذا الأسبوع، واستمرت الأموال في العودة إلى هيمنة BTC.
• التحركات على السلسلة: زيادة في العناوين النشطة قد تشير إلى اكتمال مرحلة القاع.

تحليل البيانات على السلسلة

1. تدفق أموال العملات المستقرة: هذا الأسبوع، زادت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة بشكل طفيف إلى 211.256 مليار، وكان مقدار الإصدار الجديد 877 مليون فقط، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا مقارنةً بالفترات السابقة. انخفض متوسط الإصدار اليومي إلى 125 مليون، وهو أدنى مستوى له في الأسابيع الأربعة الماضية، مما يدل على تباطؤ واضح في تدفق الأموال. قد يعكس تباطؤ وتيرة الإصدار دخول السوق في مرحلة انتظار، مما يعني أن السيولة قد تضعف بشكل هامشي على المدى القصير، ويجب الحذر من الضغوط المحتملة للتصحيح.

2. تدفق أموال ETF: تراجع تدفق استثمارات ETF للبيتكوين لثلاثة أسابيع متتالية، حيث بلغ صافي التدفق هذا الأسبوع 609 مليون فقط، مما يدل على انخفاض ملحوظ في تأثير الأموال الهامشية. على الرغم من أن السعر لا يزال ضمن قناة صاعدة، إلا أنه يبتعد عن الأساسيات المالية، مما يثير مخاطر ضعف الارتفاع والتصحيح. إذا لم يشهد تدفق ETF في الفترات المقبلة انتعاشاً ملحوظاً، بالإضافة إلى تراجع إمدادات العملات المستقرة، فقد يدخل السوق في مرحلة من التذبذب على المدى المتوسط أو تصحيح تقني.

3. سعر الخصم/الزيادة في السوق الخارجية: استمر انخفاض علاوة السوق الخارجية هذا الأسبوع تحت الماء، مما يشير إلى أن تدفق الأموال الخارجية في تراجع، وأن السوق يعاني من ضعف في الزخم الجديد. تتماشى هذه الاتجاهات مع انخفاض معدل إصدار العملات المستقرة وتراجع كبير في تدفقات أموال ETF، مما يدل على أن السوق في مرحلة من اللعب على المخزون، ويفتقر إلى قوى دفع جديدة.

4. تحليل URPD: تظهر بيانات السلسلة لهذا الأسبوع أن حصة بيتكوين في نطاق 10.18-10.4 ألف دولار قد ارتفعت بنسبة 1.72%، مما يعني أن المزيد من BTC يتم تداوله بكثافة عند هذا السعر، وبدأت تتشكل إجماع السوق في هذه المنطقة. تعكس هذه الكمية المتراكمة من الشحنات أن هذا النطاق لديه خصائص دعم قوية، ولكن يمكن أن يصبح أيضًا منطقة مقاومة على المدى القصير.

5. تغييرات في هيكل عنوان الحيازة:

• العناوين الكبيرة التي تتراوح بين 10 آلاف إلى 100 ألف تختار تقليص المراكز عندما ترتفع الأسعار، وتقوم بإعادة الشراء بكميات قليلة عند الانخفاض.
• شهدت عناوين 1k-10k زيادة طفيفة في حيازاتها أثناء ارتفاع الأسعار، لكنها قامت بتقليص حيازاتها بسرعة عند القمة.
• عناوين 100-1k تواصل زيادة ثابتة، ولم تُلاحظ أي تخفيضات ملحوظة.

بشكل عام، تميل مواقف الأموال الكبيرة إلى الحذر، بينما تشكل الأموال المتوسطة والصغيرة دعماً مهماً في النطاق السعري الحالي، والسوق في مرحلة انتظار وصراع.

تحليل نمط السوق

السوق حالياً بعد ارتفاعه على مستوى الساعة يتراجع لاختبار مستوى الدعم بالقرب من 100,000 دولار. نطاق التداول الحالي مستقر منذ حوالي 8 أيام، مما يتداخل زمنياً مع نطاقي التداول السابقين. تظهر الرسوم البيانية على مدى 4 ساعات أن المؤشرات قد تم تصحيحها، مما يشير إلى وجود احتمال للارتفاع أكثر. لكن بالنظر إلى التباين في بيانات السيولة الأخيرة، إذا لم تكن هناك أخبار إيجابية كبيرة، فمن المحتمل أن تخفف القوة بعد هذه الزيادة.

نصائح استراتيجية

الدفاع أولاً، مع التركيز على دعم BTC عند 100,000 دولار وإيقاع التصحيح لـ ETH، مناسب لتقليل المراكز في العملات البديلة عالية بيتا عند الارتفاع.